La Reserva Federal se prepara para un tercer aumento de tipos en 2017 con más en el linde


Enrique Díaz-Álvarez11/Dec/2017Análisis del Mercado de Divisas

La Reserva Federal sigue a ultranza encaminada a empinar los tipos de ahínco por tercera vez en el almanaque anual en su concentración de diciembre de esta semana, entretanto continúa su ataque continuo de combinación de la política monetaria.

Tras otras pocas semanas de datos económicos impresionantes en EEUU y un abanico de acceso generalmente por trozo del FOMC, los futuros están colocando casi un 100% de probabilidad a la incremento de tipos levante miércoles. En su agrupamiento más actual en noviembre, la Reserva Federal mantuvo los tipos estables en un dependencia entre el 1-1,25% y, al mismo vida, mostró un tonalidad resueltamente en un alhóndiga gremial fortaleciéndose. También afirmó que la bono económica había aumentado a un ritmo firme a abatimiento de las perturbaciones relacionadas con los huracanes. La presidenta anguloso, Janet Yellen, emitió un abanico también entusiasta sobre el clase de la ahorro latinoamericano durante su innovador comparecencia alce el Congreso en su comparecencia semestral.

Recientes noticiero económicas casi garantizan un acrecentamiento en los tipos de la Reserva Federal. La hucha de EEUU se expandió un 3,3% anualizado en el tercer trimestre del año, su máximo ritmo de acrecentamiento en tres abriles. En el tercer trimestre de 2017, la fortificación disputa interna se vio impulsada por una castillo auge de la inversión empresarial. El amorfo labroal de la semana pasmo igualmente fue muy estimulante. La hucha de EEUU creó unos 228.000 puestos de ajetreo en noviembre, a posteriori del crítico de 13 meses de octubre con 244.000. El incremento de las ganancias fue un algo decepcionante, aunque los salarios aún se expandieron el mes sofocado y, en apariencia anual, el aumento de los salarios por hora volvió a un salutífero 2,5%, sencillamente por adicionalmente de la inflación.

Con un acrecentamiento de 25 puntos básicos en la derechos de acervo de la Fed casi resguardado, el dólar gringo se basará en el viso de las comunicaciones y en la última gráfica de puntos que debería darnos una ultimátum más clara sobre el ritmo de endurecimiento para 2018. Creemos que la testimonio y el arenga de Yellen seguirán siendo optimistas, reconociendo partida el repunte del lonja gremial tras la debilidad provocada por los huracanes en septiembre como una máximo aplomo en que la inflación volverá a su huella durante el lapso previsto.

En cuanto al manifiesto de puntos, que representa adonde cada valedor del corporación demora que los tipos estén a tornillo de cada año, no esperamos profuso trastorno desde la concentración de septiembre cuando las proyecciones mostraron que el FOMC paciencia efectuar alzas, aproximadamente, en tres ocasiones en el abocado año, en alineación con sus futuro de máximo inflación. La inflación abstracto vuelve a deambular por además del 2% nuevamente, entretanto que el acrecentamiento de los precios al consumidor volvió a un crítico de seis meses, 1,8%, en octubre (Figura 1); tan pronto como por abajo del objeto de la Reserva Federal. Vale la sufrimiento abalizar que Randal Quarles, que es más belicoso, reemplazará al administrador anguloso Stanley Fischer en el exhortación por primera vez saliente mes, lo que podría contribuir progresar el augurio de 2018.

Figura 1: Inflación EEUU (2013 – 2017)

 

Además, desde la concurrencia de octubre, el Congreso sereno por los republicanos ha estamento muy enrejado de acoger un planificación de ley de impuestos que implica reducciones significativas en las tasas corporativas. En el escaso lapso, esto supone un aliciente fluido para la reducción de EEUU de aproximadamente del 0,5% del PIB aria en 2018. Los funcionarios de la Fed han expresado reiteradamente su penalidad por oriente aliciente y han sugerido que las tasas subirían más de lo que habrían resultado de lo fatal.

Una amenaza de la Reserva Federal de que tres alzas aún son probables en 2018 debería portear que más inversores adelantaran sus salidas para la próxima elevación en el primer trimestre del emboscado año. Creemos que los inconvenientes para el dólar indiano al penetrar en la agrupamiento son levemente sesgados al elevación. En nuestra dictamen, los mercados financieros continúan subestimando el ritmo de las alzas durante el década de presentimiento y asimismo existe una clara desconexión entre las salidas del alhóndiga para las alzas futuras y las de la Fed (Figura 2)

Figura 2: Gráfica de puntos FOMC vs Curva OIS  (2017 – 2020)



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