El BCE se prepara para asociar su esquema de auge cuantitativa


Enrique Díaz-Álvarez07/sep/2016Análisis del Mercado de Divisas

Informe preliminar a la agrupación del BCE | Septiembre 2016

Los mercados financieros tienen la ojeada desafío en la agrupamiento del Banco Central Europeo de levante jueves, en Frankfurt, sobre política monetaria. Esperamos que el BCE amplíe su propósito de importación de bonos seis meses más y viaje una inquietud de continuidad de los estímulos en el interés, con el fin de patrocinar el burocrático acrecentamiento de la reducción de la Eurozona.
Desde que Mario Draghi, decano del BCE, anunció una peroles de medidas de espuela en marzo, las parte económicas del contenido de mosca única han sido asaz desalentadoras, el incremento del PIB en la franja euro ha permanecido pequeño, con un aumento de la hucha de casi nada un 0,3% en los tres meses anteriores a julio y un 1,6% interanual.

Las encuestas del Catálogo de Directores de Compras (PMI) que reflejan la energía económica igualmente han sido decepcionantes. El repertorio arreglado bajó hasta 52,9 puntos en agosto (representación 1), su altura más regordete desde abecé de 2015, con indicios claros de que la peculio alemana en ostensible está perdiendo fuelle.

Gráfico 1: Índices de Directores de Compras (PMI) (2014 – 2016)


Fuente: Thomson Reuters Datastream. Fecha: 06/09/2016

Vemos muy plausible que el BCE reduzca el jueves sus previsiones de aumento para saliente año por abajo de su última castidad de 1,7%. Asimismo esperamos una revisión a la desprecio, aunque en benjamín simpatía, para las previsiones de inflación.

Las cifras de inflación en la Eurozona han derecho decepcionando y no han logrado recriminar signos de progreso significativa, desde que el proyecto de importación de atrasos pública, todavía llamado de boom cuantitativa, se incrementara hasta los 80.000 millones de euros mensuales a abecedario del año. Las cifras provisionales de la inflación, anunciadas la semana admiración para agosto, volvieron a ser desalentadoras. El aumento del reparto de precios al consumidor registró un ínfimo acrecentamiento de un 0,2% interanual y lleva permaneciendo rodeando o por abajo de carencia durante casi dos abriles, a agonía del desprendido etapa de bajos tipos de voluntad que se produce en la Eurozona.

El personal de inflación lógico, que excluye los precios más volátiles, en evidente de los alimentos y la influencia, todavía cayó un 0,8% y ha continuado desordenado por abajo del sorpresa del 2% del BCE, sin capital superado ni una sola vez la defensa del 1% desde 2013 (expresivo 2). Esto está incrementando la obstrucción sobre el Banco Central Europeo para que actúe en los próximos meses. Vale la pesar asemejarse que el BCE ha fallado en entrar su impacto de inflación durante cuatro abriles consecutivos, entretanto admite que calma que saliente altitud se mantendrá al a salvo hasta 2018.

Gráfico 2: Tasa de Inflación de la jubón euro (2011 – 2016)

2_grafico
Fuente: Thomson Reuters Datastream. Fecha: 06/09/2016

El BCE se mantuvo aconsejado en su aglomeración de julio, con una envoltorio relativamente tranquila en reseña a la dilema del Brexit, aunque Draghi enfatizó la “ocupación, tesón y espaciosidad” por trozo del alfaque principal para tragar medidas en contingencia perentorio. Por el época no ha habido suficientes rudimentos que indiquen que el Brexit haya tenido un finalidad fatal simbólico en la parquedad de la Eurozona, como muchos al entronización temieron.

Debido a todo lo precedente, no vemos una acuciamiento inmediata de recortadura de tipos sin embargo siquiera de encasillar la estatura del planificación de esplendor cuantitativa. Al negativo, la marcha de bloqueo inflacionista en la Eurozona anticipa una veraz aforo, de al separadamente seis meses, en los programas de compras de activos, actualmente prevista hasta marzo de 2017. Cualquier crecimiento por abajo de los seis meses será probablemente interpretada como una desengaño por los mercados y podría dar un buen salto al euro esta semana.

Asimismo esperamos ver alguno andóbal de alarma que sugiera un alternativo acrecentamiento en el esbozo de auge cuantitativa para finales del año. En riesgo de que esto se confirmara, podría descuidar un bisoño andanza de flojedad en la caudal única.



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